春寒料峭，誰在苦苦掙扎?方興未艾，誰能乘勢(shì)而上?

　　——且看化工諸強(qiáng)2015年財(cái)報(bào)巡禮

　　從已公布的全球化工企業(yè)2015年財(cái)報(bào)來看，各企業(yè)的盈利情況不一。2015年全球經(jīng)濟(jì)低迷，國(guó)際油價(jià)的持續(xù)下跌，深刻影響著化工行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。以下是慧聰化工網(wǎng)收集整理的部分化工企業(yè)2015年財(cái)報(bào)情況及分析點(diǎn)評(píng)：

　　巴斯夫 2015年主要業(yè)績(jī)

　　2015年巴斯夫銷售額704億歐元(下降5%)。幾乎所有業(yè)務(wù)部的銷售價(jià)格降低(下降9%)，主要因原材料價(jià)格的大幅跳水。2015年銷售量整體上小幅提升(增加3%)，主要因石油與天然氣業(yè)務(wù)領(lǐng)域的銷量提升。匯率因素為所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域的銷售額帶來了利好影響(增加6%)。與Gazprom之間的資產(chǎn)交換減少了銷售額(產(chǎn)品組合調(diào)整：下降5%)。

　　不計(jì)特殊項(xiàng)目的息稅前收益(EBIT)下降至67億歐元(下降8%)。這主要是因?yàn)槭�油與天然氣生產(chǎn)業(yè)務(wù)中與油價(jià)相關(guān)的銷售額下降，以及其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域中主要因匯率造成的收益下跌。

　　年息稅前收益(EBIT)為62億歐元(下降18%)。特殊項(xiàng)目使2015年息稅前收益下降4.91億歐元，而2014年卻帶來了2.69億歐元的貢獻(xiàn)。這主要是由于過去數(shù)月內(nèi)石油與天然氣價(jià)格大幅跳水，導(dǎo)致石油與天然氣業(yè)務(wù)領(lǐng)域約6億歐元的資產(chǎn)損失。

　　凈收入總計(jì)40億歐元，低于前一年的52億歐元。每股收益從5.61歐元下跌至4.34歐元。2015年，依據(jù)特殊項(xiàng)目以及無形資產(chǎn)折舊攤銷調(diào)整后的每股收益為5.00歐元，前一年為5.44歐元。

　　營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流達(dá)到新高，達(dá)到94億歐元(增加36%)。這主要是由營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)資金減少所致。盡管在資產(chǎn)、裝置、設(shè)備和無形資產(chǎn)上的支出增加，2015年自由現(xiàn)金流仍達(dá)到36億歐元，增長(zhǎng)了20億歐元。

　　股東產(chǎn)權(quán)比為44.5%，達(dá)到很高的水平(2014年12月31日：39.5%)。負(fù)債凈額為130億歐元，下降7.10億歐元。2015財(cái)年每股擬派股利為2.90歐元。

　　2016年展望

　　2016年巴斯夫預(yù)期的經(jīng)濟(jì)條件如下(括號(hào)內(nèi)為前一年數(shù)據(jù))：

　　全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：+2.3%(+2.4%)

　　全球化工生產(chǎn)增長(zhǎng)(醫(yī)藥除外)：+3.4%(+3.6%)

　　平均歐元/美元匯率：1歐元兌換1.10美元(1歐元兌換1.11美元)

　　平均原油價(jià)格(Brent)：每桶40美元(每桶52美元)

　　博凱慈表示：“2016年開年原材料與股市的動(dòng)蕩表明今年全年面臨多種不確定因素。主要受到中國(guó)銷量增長(zhǎng)放緩的影響，開年已呈現(xiàn)疲軟狀態(tài)。但我們?nèi)灶A(yù)期2016年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速率能基本與2015年持平。”

　　阿克蘇諾貝爾

　　2015年主要業(yè)績(jī)

　　阿克蘇諾貝爾2015全年運(yùn)營(yíng)收益增加59%達(dá)15.73億歐元，銷售額增加4%達(dá)148.59億歐元(2014年為142.96億歐元)，其中裝飾漆業(yè)務(wù)領(lǐng)域全年收入達(dá)40.07億歐元，高性能涂料業(yè)務(wù)領(lǐng)域收入59.55億歐元，專業(yè)化學(xué)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域全年收入49.88億歐元。剔除專業(yè)化學(xué)品業(yè)務(wù)后，實(shí)際涂料銷售額為99.62億歐元，約合108.765億美元。歸屬股東凈收益增加79%達(dá)9.79億歐元(2014年為5.46億歐元)。2015年銷售回報(bào)率達(dá)10.6%，投資回報(bào)率達(dá)15.0%。凈債務(wù)與息稅折舊攤銷前利潤(rùn)(EBITDA)比為0.6。連續(xù)第四年在道瓊斯可持續(xù)發(fā)展全球指數(shù)(材料工業(yè)領(lǐng)域)排名首位。

　　其中，裝飾漆業(yè)務(wù)：受益于全新的運(yùn)營(yíng)模式、降低的成本、重組費(fèi)用的減少和有利的貨幣因素，全年運(yùn)營(yíng)收益增加39%。高性能涂料業(yè)務(wù)：全年運(yùn)營(yíng)收益增加45%，受益于業(yè)績(jī)提升舉措、精簡(jiǎn)管理架構(gòu)、成本降低、減少的重組成本和有利的貨幣因素。專業(yè)化學(xué)品業(yè)務(wù)：全年運(yùn)營(yíng)收益增加20%，受益于持續(xù)的改進(jìn)舉措、有利的貨幣因素、成本降低和雜項(xiàng)因素。

　　贏創(chuàng)

　　2015年主要業(yè)績(jī)

　　銷量增長(zhǎng)5%至135億歐元(2014：129億歐元)。

　　作為預(yù)測(cè)，調(diào)整后的EBITDA為24.7億歐元，大大高于上年(31%;2014：19億歐元)。

　　營(yíng)養(yǎng)與保健的增長(zhǎng)領(lǐng)域和資源效率更高的盈利報(bào)告;材料性能報(bào)告僅略低于收入比前一年盡管石油價(jià)格顯著下降。

　　調(diào)整后的EBITDA利潤(rùn)率代表了在行業(yè)的18.2%(2014：14.6%)。

　　百分之16.6處理器，表現(xiàn)在資本非常有吸引力的回報(bào)。

　　由于強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，調(diào)整后的凈收入增長(zhǎng)44%至11.2億歐元。

　　資本支出的現(xiàn)金流出，扣除后，自由現(xiàn)金流是非常高的10.5歐元。

　　強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和紀(jì)律執(zhí)行的投資增長(zhǎng)體現(xiàn)在強(qiáng)大的處理器和高自由現(xiàn)金流。

　　響應(yīng)大力挑戰(zhàn)2016

　　2016年初的疲軟的全球經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭明顯，高市場(chǎng)波動(dòng)和地緣政治緊張局勢(shì)增加。在這樣的背景下，贏創(chuàng)認(rèn)為對(duì)其產(chǎn)品的需求仍將保持高位，得益于其強(qiáng)大的市場(chǎng)地位和高成長(zhǎng)性的企業(yè)集中。然而，不可忽視的量的增長(zhǎng)將過度下降的銷售價(jià)格，導(dǎo)致銷售略有下降。調(diào)整后的EBITDA預(yù)計(jì)將介于20億和22億歐元。

　　贏創(chuàng)將為氨基酸蛋氨酸與及時(shí)的產(chǎn)能擴(kuò)張與需求市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)、支持。2016年3月2日，公司監(jiān)事會(huì)批準(zhǔn)在新加坡進(jìn)一步蛋氨酸設(shè)施前期工程工作。它還批準(zhǔn)medpalett挪威公司收購(gòu)。通過收購(gòu)這家生產(chǎn)營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品，贏創(chuàng)是推動(dòng)其業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)食品和藥品的成分。

　　科思創(chuàng)

　　2015年主要業(yè)績(jī)

　　調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)相比2014年增長(zhǎng)41.3%，達(dá)16.4億歐元

　　銷售額增長(zhǎng)2.7%，達(dá)到120.8億歐元

　　聚碳酸酯業(yè)務(wù)飛躍性增長(zhǎng)-涂料、粘合劑及特殊化學(xué)品業(yè)務(wù)部(CAS)創(chuàng)銷售紀(jì)錄

　　9.64億歐元的自由經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流創(chuàng)新高

　　提議首次分紅以每股0.7歐元派息

　　預(yù)計(jì)2016年銷售量和現(xiàn)金流將再攀新高

　　在財(cái)政年度期內(nèi)，科思創(chuàng)調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)與2014年相比增加41.3%，達(dá)到16.4億歐元。這主要?dú)w功于更有利的供需形勢(shì)以及更高的銷量。盡管銷售價(jià)格下降，但銷售額卻增加了2.7%，達(dá)到120.8億歐元。核心業(yè)務(wù)的銷量和銷售額同比例增長(zhǎng)，對(duì)于集團(tuán)管理來說，核心業(yè)務(wù)銷量是一個(gè)新的至關(guān)重要的績(jī)效指標(biāo)。在過去的一年里公司所運(yùn)營(yíng)的三個(gè)區(qū)域都顯示出這樣的銷量增長(zhǎng)。

　　杜邦

　　2015年主要業(yè)績(jī)

　　杜邦2015年全年銷售額下降11.5%至251億美元，利潤(rùn)下跌46%至低于20億美元。其中，第四財(cái)季虧損2.53億美元。

　　杜邦的高性能材料，包括尼龍和其他特種樹脂在內(nèi)，銷售額下跌12%至53億美元，其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降4%跌至12億美元。在2015年銷售業(yè)績(jī)中，高性能材料業(yè)務(wù)在杜邦6個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)中排名第2，創(chuàng)造21%的份額，僅次于農(nóng)業(yè)。

　　陶氏

　　2015年主要業(yè)績(jī)

　　陶氏化學(xué)2015每股全年收益6.15美元，或每股經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)3.47美元，同比增長(zhǎng)12%。銷售額為488億美元，同比下降16%，如果剔除資產(chǎn)剝離和收購(gòu)的影響，則下降15%，因?yàn)閮r(jià)格受到了原油均價(jià)下跌45%以及貨幣不利因素的影響。經(jīng)營(yíng)性EBITDA上升至96億美元，為歷史最高紀(jì)錄;經(jīng)營(yíng)性EBITDA為133億美元，同比增長(zhǎng)3%，功能塑料業(yè)務(wù)板塊(增長(zhǎng)3.8億美元)和消費(fèi)者解決方案業(yè)務(wù)板塊(增長(zhǎng)5900萬美元)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　經(jīng)營(yíng)性EBITDA利潤(rùn)率提高了360多個(gè)基點(diǎn)，至19.7%，為十多年來最高水平，所有業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中增長(zhǎng)最為顯著的是功能塑料、功能材料和化學(xué)品、消費(fèi)者解決方案三大業(yè)務(wù)板塊，這得益于需求的增加、價(jià)格和銷量的嚴(yán)格管控、創(chuàng)新、以及生產(chǎn)效率的提升。

　　在2015年，陶氏的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流達(dá)到75億美元。剔除2013年的K-Dow仲裁結(jié)果，這是連續(xù)第三年創(chuàng)下現(xiàn)金流最高紀(jì)錄。陶氏強(qiáng)大的現(xiàn)金流使公司得以再次提高紅利，并創(chuàng)歷史新高。總體而言，在2015年，陶氏通過紅利派發(fā)和股票回購(gòu)，向股東返回46億美元。陶氏報(bào)經(jīng)營(yíng)性資本回報(bào)率為12.1%，同比增長(zhǎng)130個(gè)基點(diǎn)(或報(bào)表顯示的資本回報(bào)率為19.6%)，標(biāo)志著經(jīng)營(yíng)性資本回報(bào)率連續(xù)三年保持增長(zhǎng)——這進(jìn)一步體現(xiàn)了陶氏嚴(yán)格的資本管理方法。

　　PPG

　　2015年主要業(yè)績(jī)

　　2015年全年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈銷售額為153億美元，與上年同期持平。收購(gòu)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)銷售額增長(zhǎng)約6%，銷量增長(zhǎng)推升銷售額為1%，抵消了不利的匯率因素帶來的7%左右的負(fù)面影響。2015年全年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)14.1億美元，相當(dāng)于每股攤薄收益5.14美元，高于2014年的11.3億美元和4.05美元。全年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)調(diào)整后凈利潤(rùn)為15.6億美元，相當(dāng)于每股攤薄收益5.69美元，較2014年的13.6億美元和4.88美元同比增長(zhǎng)17%。2015年不利的匯率因素拖累銷售額約11億美元，影響稅前利潤(rùn)約1.2億美元。全年調(diào)整后盈利的有效稅率為24.5%，2014年可比稅率為23.9%。

　　宣偉涂料

　　2015年主要業(yè)績(jī)

　　2015年度合并凈銷售額增長(zhǎng)1.9%，達(dá)到113.393億美元(2014年：111.295億美元);油漆店集團(tuán)、消費(fèi)者集團(tuán)、全球表處理集團(tuán)、拉丁美洲涂料集團(tuán)凈銷售額分別為72.1億美元、15.8億美元、19.2億美元、6.31億美元。凈利潤(rùn)為10.534億美元(2014年：8.659億美元)，同比增長(zhǎng)17.80%。

　　威士伯

　　2015年主要業(yè)績(jī)

　　美國(guó)油漆和涂料生產(chǎn)商威士伯(Valspar Corp)2015財(cái)年實(shí)現(xiàn)銷售收入為43.926億美元(2014財(cái)年：46.256億美元)，同比下降5%;凈利潤(rùn)3.995億美元，同比增長(zhǎng)15.7%;每股普通股凈收入4.85美元，同比增長(zhǎng)20.9%;調(diào)整后的稅前資本收益增長(zhǎng)22.3%。

　　威士伯2015財(cái)年油漆部分銷售額為24.965億美元，涂料部分銷售額為16.612億美元，其他銷售額為2.131億美元。油漆部分：包裝涂料占比33%，一般工業(yè)涂料占比30%，木器漆占比17%，卷材涂料占比20%;油漆部分區(qū)域占比情況：北美地區(qū)50%，亞洲地區(qū)18%，歐洲地區(qū)12%，澳大利亞/新西蘭地區(qū)1%，拉丁美洲地區(qū)9%。涂料部分區(qū)域占比情況：北美地區(qū)60%，亞洲地區(qū)14%，歐洲地區(qū)9%，澳大利亞/新西蘭地區(qū)17%。

　　2015財(cái)年威士伯中國(guó)銷售額為5.4575億美元，約合人民幣為35.439億元(2015年12月31日匯率：1美元=6.4936人民幣)，同比增長(zhǎng)2.262%。

　　艾仕得

　　2015年主要業(yè)績(jī)

　　艾仕得涂料系統(tǒng)(Axalta Coating Systems)發(fā)布2015年財(cái)報(bào)顯示，2015年度凈銷售額達(dá)40.872億美元(2014年：43.617億美元)，同比下降6.3%;凈利潤(rùn)為9790萬美元(2014年：3470萬美元)，同比增長(zhǎng)64.56%。

　　瓦克化學(xué)

　　2015年主要業(yè)績(jī)

　　因銷售量提升，匯率效應(yīng)良好，集團(tuán)2015年全年銷售額增長(zhǎng)約10%，達(dá)53億歐元。瓦克2015年第四季度實(shí)現(xiàn)的銷售額達(dá)12.0億歐元，與上年同比增長(zhǎng)約3%;EBITDA增長(zhǎng)2%，達(dá)1.85億歐元。盡管特殊收益減少，全年EBITDA仍達(dá)10.4億歐元，與上年持平。2015年實(shí)現(xiàn)的EBIT達(dá)4.70億歐元，比上年增長(zhǎng)了6%。全年利潤(rùn)為2.40億歐元，比上年增長(zhǎng)了23%。

　　漢高

　　2015財(cái)年銷售及盈利實(shí)績(jī)

　　銷售額：+10.1%，至180.89億歐元(有機(jī)銷售額:+3.0%)

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)：+12.9%，至29.23億歐元

　　息稅前利潤(rùn)率：+0.4個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)16.2%

　　優(yōu)先股每股收益(EPS)：+11.4%，至4.88歐元

　　擬派股利：+12.2%，每股優(yōu)先股為1.47歐元

　　2015財(cái)年銷售額為180.89億歐元，顯著高于上年水平。貨幣的發(fā)展對(duì)銷售的積極影響達(dá)到了4.4個(gè)百分點(diǎn)。并購(gòu)/撤資的積極影響達(dá)到了2.7個(gè)百分點(diǎn)。扣除外匯和并購(gòu)/撤資的影響，有機(jī)銷售額增長(zhǎng)穩(wěn)健，增幅達(dá)3.0%。扣除一次性費(fèi)用、一次性收益和重組費(fèi)用后，調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也有大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了12.9%，增至29.23億歐元(上年為25.88億歐元)。報(bào)告的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(息稅前利潤(rùn))增至26.45億歐元，較上年的22.44億歐元相比，有較大幅度增長(zhǎng)。

　　調(diào)整后的銷售回報(bào)率(息稅前利潤(rùn)率)由15.8%增至16.2%，上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告的銷售回報(bào)率(上年為13.7%)增至14.6%，上升了0.9個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)務(wù)計(jì)算結(jié)果從-4900萬歐元改善至-4200萬歐元。較上年24.3%的稅率，2015年24.4%的稅率維持同期水平。全年扣除非控制權(quán)益后，調(diào)整后凈收益同比增長(zhǎng)了11.4%，增至21.12億歐元(2014年為18.96億歐元)。

　　凈收益年同比增長(zhǎng)18.4%，從16.62億歐元增至19.68億歐元。扣除非控制權(quán)益4700萬歐元后，凈收入增至19.21億歐元(上年同期為16.28億歐元)。調(diào)整后優(yōu)先股每股收益(EPS)由4.38歐元增長(zhǎng)至4.88歐元，增長(zhǎng)11.4%。報(bào)告中的EPS從3.76歐元增至4.44歐元。

　　2016年展望

　　對(duì)于當(dāng)下財(cái)年和2016年財(cái)務(wù)目標(biāo)，羅思德先生表示，“目前的經(jīng)濟(jì)和政治局勢(shì)仍充滿挑戰(zhàn)，因此，我們將繼續(xù)調(diào)整自己的流程和結(jié)構(gòu)以迎合市場(chǎng)需求，進(jìn)一步提高自身的效率和競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于整個(gè)2016財(cái)年，我們預(yù)期有機(jī)銷售增長(zhǎng)率將位于2%和4%之間，預(yù)計(jì)調(diào)整后息稅前利潤(rùn)率約可增至16.5%左右，調(diào)整后優(yōu)先股每股收益增至8%和11%之間。由于2013至2015年間調(diào)整后的優(yōu)先股每股收益年平均增長(zhǎng)率為9.7%，我們現(xiàn)已步入良好發(fā)展軌道，并為實(shí)現(xiàn)當(dāng)前戰(zhàn)略目標(biāo)，即：2016年達(dá)到10%的復(fù)合年均增長(zhǎng)率(CAGR)目標(biāo)全力以赴。”

　　科幕

　　2015年主要業(yè)績(jī)

　　科慕公司2015年全年要點(diǎn)包括凈銷售額為57億美元，調(diào)整后EBITDA為5.73億美元，調(diào)整后凈收入為1.43億美元，凈虧損為9000萬美元。鈦白科技事業(yè)部銷售額為5.89億美元，比上年度同期季度下降了14%。事業(yè)部調(diào)整后EBITDA為6200萬美元，比上年度同期季度下降了61%。

　　中核鈦白

　　2015年主要業(yè)績(jī)

　　中核鈦白2015年虧損1.31億元，同比盈轉(zhuǎn)虧，每股虧損0.2772元。上年同期公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3058.03萬元。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.66億元，同比下降3.93%。

　　2015年中核鈦白主營(yíng)產(chǎn)品鈦白粉市場(chǎng)持續(xù)低迷，鈦白粉銷售價(jià)格出現(xiàn)大幅下降，且由于價(jià)格下降導(dǎo)致財(cái)報(bào)期末計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額比去年有大幅增加;另由于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，財(cái)報(bào)期新增攤銷限制性股票費(fèi)用。綜上原因，導(dǎo)致財(cái)報(bào)期與上年同期相比利潤(rùn)出現(xiàn)較大虧損。

　　佰利聯(lián)

　　2015年主要業(yè)績(jī)

　　佰利聯(lián)2015年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為26.6億元，較上年同期增長(zhǎng)28.92%;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為1.11億元，較上年同期增長(zhǎng)76.49%;基本每股收益為0.57元，較上年同期增72.73%。同時(shí)，公司每10轉(zhuǎn)25派3.5元(含稅)的利潤(rùn)分配預(yù)案。