5月13日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，已按法定程序核準(zhǔn)了9家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，其中包括上交所上市的三棵樹涂料股份有限公司。據(jù)悉，三棵樹計(jì)劃年底掛牌上市，進(jìn)行正式發(fā)行。這也意味著，隨著三棵樹涂料正式掛牌上市發(fā)行后，A股市場(chǎng)即將迎來(lái)最正宗的民營(yíng)涂料第一股。

　　針對(duì)三棵樹來(lái)說(shuō)，擁有A股市場(chǎng)民營(yíng)涂料第一股的上市公司身份則可帶來(lái)顯而易見的好處。首先是新的直接融資通道。三棵樹前幾年提出口號(hào)——向百億目標(biāo)前進(jìn)，向千億市值邁進(jìn)。因此三棵樹不僅可以在上市時(shí)籌集一筆可觀的資金，上市后還可以再融資籌集資金用企業(yè)的股票進(jìn)行兼并、收購(gòu)等，公開上市是三棵樹最具吸引力的長(zhǎng)期融資形式，能從根本上解決三棵樹對(duì)資本的需求。另外，銀行及金融機(jī)構(gòu)的融資成本亦會(huì)降低。未來(lái)如果三棵樹在A股市場(chǎng)業(yè)績(jī)優(yōu)良、成長(zhǎng)性好，不僅能夠以較低的成本持續(xù)籌集大量資本，不斷擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，而且可以將股票作為工具進(jìn)行并購(gòu)重組，進(jìn)一步培育和發(fā)展公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，增強(qiáng)公司的發(fā)展?jié)摿�和發(fā)展后勁，進(jìn)入持續(xù)快速發(fā)展的通道。

　　其次，上市有利于三棵樹完善公司法人治理結(jié)構(gòu)和理清公司自身發(fā)展戰(zhàn)略，務(wù)實(shí)企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。根據(jù)上市期間披露的資料顯示，目前的三棵樹對(duì)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行了大調(diào)整。上市有一系列嚴(yán)格的要求，特別是對(duì)公司的法人治理結(jié)構(gòu)、信息披露制度等方面都有明確的規(guī)定，為了達(dá)到這些要求，企業(yè)必須提高運(yùn)作的透明度，提升企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)水平，使得企業(yè)從一個(gè)“草莽企業(yè)”、“家族公司”逐漸演變?yōu)楝F(xiàn)代企業(yè)。另外企業(yè)改制上市的過(guò)程，就是企業(yè)明確發(fā)展方向、完善公司治理、實(shí)現(xiàn)規(guī)范發(fā)展的過(guò)程，企業(yè)改制上市前，要分析內(nèi)外部環(huán)境，評(píng)估企業(yè)優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)，找準(zhǔn)定位，使企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略清晰化，改制過(guò)程中，保薦人、律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等眾多專業(yè)機(jī)構(gòu)為企業(yè)出謀劃策，通過(guò)清產(chǎn)核資等一系列過(guò)程，幫助企業(yè)明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，規(guī)范納稅行為，完善公司治理、建立現(xiàn)代企業(yè)制度。公司上市后要履行嚴(yán)格的信息披露制度和其他法律要求，這些都會(huì)增加公司運(yùn)營(yíng)的透明度，有利于防止“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象的發(fā)生，有利于提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效率。

　　再次，成為民營(yíng)涂料第一股有助于提升企業(yè)的品牌價(jià)值和市場(chǎng)影響力。從三棵樹進(jìn)入證監(jiān)會(huì)初審，到今日IPO首發(fā)申請(qǐng)獲批，三棵樹經(jīng)歷了近5年時(shí)間。這5年時(shí)間無(wú)論是展辰、嘉寶莉還是美涂士都在努力爭(zhēng)奪民營(yíng)涂料第一股，提升企業(yè)在客戶、供貨商和銀行心目中的地位。因?yàn)楣�開發(fā)行與上市具有很強(qiáng)的品牌傳播效應(yīng)，公開上市對(duì)企業(yè)的品牌建設(shè)作用巨大，直接提升了公司的行業(yè)知名度，將會(huì)得到更多的關(guān)注。由于上市公司的運(yùn)作是相當(dāng)透明的、運(yùn)營(yíng)是受到監(jiān)管的，比運(yùn)作不透明、運(yùn)營(yíng)不受監(jiān)管的非上市公司更讓人放心，所以，客戶、供貨商和銀行會(huì)對(duì)上市公司更有信心。公司將更容易吸引新客戶，供貨商更愿意與你合作，銀行會(huì)給予更高的信用額度。同理，上市使得三棵樹未來(lái)對(duì)員工更有吸引力，有利于三棵樹招聘到滿意的高級(jí)人才。另外，上市后，公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃會(huì)對(duì)員工更有吸引力，這有助于吸引并保留最有才干的員工。而當(dāng)公司向優(yōu)秀的管理雇員提供股份紅利計(jì)劃，公司的效益將與企業(yè)管理者利益聯(lián)系在一起，提高員工的干勁。

　　三棵樹上市后的三大猜想

　　三棵樹涂料股份有限公司創(chuàng)立于2003年，通過(guò)前期央視廣告、神舟六號(hào)、央視建材第一標(biāo)等方式一步一步成為涂料行業(yè)前10企業(yè)，但也一直擺脫不了黑馬的角色，成為民營(yíng)涂料第一股，三棵樹終于“黑馬”變“白馬”，那么上市后三棵樹未來(lái)會(huì)怎樣?

　　猜想一：轉(zhuǎn)型升級(jí)速度將加快

　　2015年，三棵樹發(fā)布新版LOGO，以樹為背景，一片葉子作為圖案，將追求極致健康漆上升到企業(yè)戰(zhàn)略高度。從2014年三棵樹開始啟動(dòng)“經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型”，特別是在經(jīng)過(guò)了2015年的一整年落實(shí)，2016年上半年三棵樹升級(jí)整體轉(zhuǎn)型應(yīng)該說(shuō)，取得了不效的成效。規(guī)模和利潤(rùn)同比都有比較穩(wěn)定的增長(zhǎng)。更為重要的是，這讓外部投資者看到，在整個(gè)家居建材產(chǎn)業(yè)環(huán)境生變，來(lái)自外部政策、社會(huì)人口紅利等驅(qū)動(dòng)因素退去之后，三棵樹這種轉(zhuǎn)型帶來(lái)的是企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)能力和自主進(jìn)貨能力的提升。

　　但對(duì)于任何上市公司來(lái)說(shuō)，營(yíng)收規(guī)模、利潤(rùn)等業(yè)績(jī)都是只是結(jié)果。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，追求的是結(jié)果的最大化。但是對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，則是在追求結(jié)果最大化的同時(shí)，還要追求結(jié)果的可持續(xù)性。投資者的追求，在某種程度上更加注重短期，注意表面，而沒(méi)有像企業(yè)經(jīng)營(yíng)者那樣，要考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)，要考慮體系和布局。正是在這樣一個(gè)背景下，上市后的三棵樹需要給自己的業(yè)務(wù)一個(gè)更好的展示平臺(tái)，讓投資者擁有更加清晰的了解和判斷力。

　　可以預(yù)見的是，基于從規(guī)模向利潤(rùn)，從數(shù)量到質(zhì)量，從市場(chǎng)導(dǎo)向到需求導(dǎo)向轉(zhuǎn)型，代表了整個(gè)中國(guó)涂料產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展的方向，可以推動(dòng)企業(yè)在規(guī)模與利潤(rùn)中不斷尋找新的平衡點(diǎn)，從而實(shí)現(xiàn)又好又快地發(fā)展。

　　猜想二：品類+生產(chǎn)基地布局將加快

　　根據(jù)上市披露的資料顯示，從業(yè)務(wù)板塊劃分來(lái)看，三棵樹設(shè)立了裝修漆事業(yè)部、家具漆事業(yè)部、膠粘劑事業(yè)部。但資料顯示，三棵樹新設(shè)立了商裝木器漆事業(yè)部、水性木器漆事業(yè)部、防水材料事業(yè)部、天彩石一體板部、制罐事業(yè)部、樹脂事業(yè)部、工程事業(yè)部、涂裝子公司、水性鋼構(gòu)電鍍涂料部、新業(yè)務(wù)發(fā)展部。

　　從設(shè)立的各事業(yè)部又可以看出，三棵樹新增了商裝木器漆(家具漆或工業(yè)木器漆)、水性鋼構(gòu)電鍍涂料等事業(yè)部，此外還新增了制罐、樹脂、天彩石一體板等業(yè)務(wù)板塊。其中，水性鋼構(gòu)電鍍涂料為工業(yè)漆，這也意味著三棵樹首次公開進(jìn)軍工業(yè)漆領(lǐng)域，樹脂也從自供轉(zhuǎn)向外銷。

　　2012年，三棵樹發(fā)布企業(yè)5年總體戰(zhàn)略，2013-2017年，三棵樹五年總體戰(zhàn)略目標(biāo)是：做中國(guó)健康漆的領(lǐng)導(dǎo)品牌，實(shí)現(xiàn)涂料年銷售額超過(guò)55億元，綜合銷售額超過(guò)100億元，進(jìn)入中國(guó)民用涂料行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)品牌。并表示未來(lái)數(shù)年內(nèi)，三棵樹將以涂料為主業(yè)，擴(kuò)充企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，向涂料上下游發(fā)展，控股、兼并、合資若干個(gè)關(guān)聯(lián)企業(yè)，完成三棵樹在全國(guó)的戰(zhàn)略布局。

　　目前三棵樹除莆田總部外，在四川、天津、河南設(shè)有分廠，但上市完成后，充裕的資金必將會(huì)讓三棵樹在品類+生產(chǎn)基地的擴(kuò)張布局上進(jìn)程加快。

　　猜想三：經(jīng)營(yíng)接班到戰(zhàn)略接班的過(guò)渡及考驗(yàn)

　　當(dāng)前，通過(guò)三棵樹A股上市，三棵樹的一大批職業(yè)經(jīng)理人，也通過(guò)直接或者間接持有上市公司股票，從而形成了與上市公司利益一體化的發(fā)展體系。從一定角度來(lái)看，三棵樹A股上市，完成了職業(yè)經(jīng)理人向事業(yè)經(jīng)理人的身份轉(zhuǎn)變。

　　應(yīng)該說(shuō)，最近10年來(lái)，三棵樹優(yōu)秀的基于職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)組成的經(jīng)營(yíng)體系，已經(jīng)成功經(jīng)歷了考驗(yàn)，并且取得了不錯(cuò)的成效。目前洪杰仍是三棵樹集團(tuán)當(dāng)之無(wú)愧的精神領(lǐng)袖，但更為重要的是徐荔芳、林麗忠、方國(guó)欽、林德殿、陳朝陽(yáng)、姚小妹、劉清國(guó)等高管已經(jīng)成為三棵樹涂料事業(yè)的所有者之一。他們?cè)诮?jīng)營(yíng)上因?yàn)檩^為強(qiáng)有力的執(zhí)行力，取得了較好的發(fā)展。同樣，當(dāng)前三棵樹對(duì)于職業(yè)經(jīng)理人的考核，也不僅僅是業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向，更多地加入了企業(yè)的價(jià)值觀等。這都是三棵樹在探索適合中國(guó)涂料行業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人向事業(yè)經(jīng)理人的轉(zhuǎn)型道路。

　　當(dāng)是，需要注意的是，當(dāng)前三棵樹的重大經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，在根上還是洪杰基于對(duì)市場(chǎng)的考察后提出來(lái)的。換個(gè)角度說(shuō)，2014年，洪杰預(yù)測(cè)到未來(lái)工程涂料領(lǐng)域的趨勢(shì)，啟動(dòng)“再造一個(gè)三棵樹”戰(zhàn)略。在三棵樹副總裁林德殿的帶領(lǐng)下，三棵樹工程漆事業(yè)部從2009年組建到2015年短短6年時(shí)間，就從3000萬(wàn)增長(zhǎng)到了10個(gè)億的規(guī)模。

　　這么來(lái)看，在三棵樹整體戰(zhàn)略方向和走勢(shì)上，洪杰還是起到?jīng)Q定性的作用，本質(zhì)上還是一個(gè)戰(zhàn)略家，對(duì)三棵樹發(fā)展起到力挽狂瀾的作用。同樣，從公司內(nèi)部成長(zhǎng)起來(lái)的徐荔芳、林麗忠、方國(guó)欽、林德殿、陳朝陽(yáng)、姚小妹、劉清國(guó)等高管，顯然都是一把經(jīng)營(yíng)執(zhí)行的好手。

　　短期來(lái)看，3-5年內(nèi)三棵樹整體發(fā)展應(yīng)該保持著比較流暢、穩(wěn)定的節(jié)奏。但是，真正考驗(yàn)美的三棵樹的關(guān)鍵，還在于未來(lái)5-10年后，三棵樹的這幫事業(yè)經(jīng)理人，如何從市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)策略上升級(jí)后，在戰(zhàn)略上接班三棵樹集團(tuán)。這會(huì)決定著三棵樹集團(tuán)發(fā)展的可持續(xù)性。