5月13日晚間，證監會發布公告稱，已按法定程序核準了9家企業的首發申請，其中包括上交所上市的三棵樹涂料股份有限公司。據悉，三棵樹計劃年底掛牌上市，進行正式發行。這也意味著，隨著三棵樹涂料正式掛牌上市發行后，A股市場即將迎來最正宗的民營涂料第一股。

　　針對三棵樹來說，擁有A股市場民營涂料第一股的上市公司身份則可帶來顯而易見的好處。首先是新的直接融資通道。三棵樹前幾年提出口號——向百億目標前進，向千億市值邁進。因此三棵樹不僅可以在上市時籌集一筆可觀的資金，上市后還可以再融資籌集資金用企業的股票進行兼并、收購等，公開上市是三棵樹最具吸引力的長期融資形式，能從根本上解決三棵樹對資本的需求。另外，銀行及金融機構的融資成本亦會降低。未來如果三棵樹在A股市場業績優良、成長性好，不僅能夠以較低的成本持續籌集大量資本，不斷擴大經營規模，而且可以將股票作為工具進行并購重組，進一步培育和發展公司的競爭優勢和競爭實力，增強公司的發展潛力和發展后勁，進入持續快速發展的通道。

　　其次，上市有利于三棵樹完善公司法人治理結構和理清公司自身發展戰略，務實企業發展的基礎。根據上市期間披露的資料顯示，目前的三棵樹對內部組織結構及產品結構進行了大調整。上市有一系列嚴格的要求，特別是對公司的法人治理結構、信息披露制度等方面都有明確的規定，為了達到這些要求，企業必須提高運作的透明度，提升企業的法人治理結構水平，使得企業從一個“草莽企業”、“家族公司”逐漸演變為現代企業。另外企業改制上市的過程，就是企業明確發展方向、完善公司治理、實現規范發展的過程，企業改制上市前，要分析內外部環境，評估企業優勢劣勢，找準定位，使企業發展戰略清晰化，改制過程中，保薦人、律師事務所和會計師事務所等眾多專業機構為企業出謀劃策，通過清產核資等一系列過程，幫助企業明晰產權關系，規范納稅行為，完善公司治理、建立現代企業制度。公司上市后要履行嚴格的信息披露制度和其他法律要求，這些都會增加公司運營的透明度，有利于防止“內部人控制”現象的發生，有利于提高企業的經營管理效率。

　　再次，成為民營涂料第一股有助于提升企業的品牌價值和市場影響力。從三棵樹進入證監會初審，到今日IPO首發申請獲批，三棵樹經歷了近5年時間。這5年時間無論是展辰、嘉寶莉還是美涂士都在努力爭奪民營涂料第一股，提升企業在客戶、供貨商和銀行心目中的地位。因為公開發行與上市具有很強的品牌傳播效應，公開上市對企業的品牌建設作用巨大，直接提升了公司的行業知名度，將會得到更多的關注。由于上市公司的運作是相當透明的、運營是受到監管的，比運作不透明、運營不受監管的非上市公司更讓人放心，所以，客戶、供貨商和銀行會對上市公司更有信心。公司將更容易吸引新客戶，供貨商更愿意與你合作，銀行會給予更高的信用額度。同理，上市使得三棵樹未來對員工更有吸引力，有利于三棵樹招聘到滿意的高級人才。另外，上市后，公司的股權激勵計劃會對員工更有吸引力，這有助于吸引并保留最有才干的員工。而當公司向優秀的管理雇員提供股份紅利計劃，公司的效益將與企業管理者利益聯系在一起，提高員工的干勁。

　　三棵樹上市后的三大猜想

　　三棵樹涂料股份有限公司創立于2003年，通過前期央視廣告、神舟六號、央視建材第一標等方式一步一步成為涂料行業前10企業，但也一直擺脫不了黑馬的角色，成為民營涂料第一股，三棵樹終于“黑馬”變“白馬”，那么上市后三棵樹未來會怎樣?

　　猜想一：轉型升級速度將加快

　　2015年，三棵樹發布新版LOGO，以樹為背景，一片葉子作為圖案，將追求極致健康漆上升到企業戰略高度。從2014年三棵樹開始啟動“經營轉型”，特別是在經過了2015年的一整年落實，2016年上半年三棵樹升級整體轉型應該說，取得了不效的成效。規模和利潤同比都有比較穩定的增長。更為重要的是，這讓外部投資者看到，在整個家居建材產業環境生變，來自外部政策、社會人口紅利等驅動因素退去之后，三棵樹這種轉型帶來的是企業自主經營能力和自主進貨能力的提升。

　　但對于任何上市公司來說，營收規模、利潤等業績都是只是結果。對于投資者來說，追求的是結果的最大化。但是對于企業來說，則是在追求結果最大化的同時，還要追求結果的可持續性。投資者的追求，在某種程度上更加注重短期，注意表面，而沒有像企業經營者那樣，要考慮長遠，要考慮體系和布局。正是在這樣一個背景下，上市后的三棵樹需要給自己的業務一個更好的展示平臺，讓投資者擁有更加清晰的了解和判斷力。

　　可以預見的是，基于從規模向利潤，從數量到質量，從市場導向到需求導向轉型，代表了整個中國涂料產業未來發展的方向，可以推動企業在規模與利潤中不斷尋找新的平衡點，從而實現又好又快地發展。

　　猜想二：品類+生產基地布局將加快

　　根據上市披露的資料顯示，從業務板塊劃分來看，三棵樹設立了裝修漆事業部、家具漆事業部、膠粘劑事業部。但資料顯示，三棵樹新設立了商裝木器漆事業部、水性木器漆事業部、防水材料事業部、天彩石一體板部、制罐事業部、樹脂事業部、工程事業部、涂裝子公司、水性鋼構電鍍涂料部、新業務發展部。

　　從設立的各事業部又可以看出，三棵樹新增了商裝木器漆(家具漆或工業木器漆)、水性鋼構電鍍涂料等事業部，此外還新增了制罐、樹脂、天彩石一體板等業務板塊。其中，水性鋼構電鍍涂料為工業漆，這也意味著三棵樹首次公開進軍工業漆領域，樹脂也從自供轉向外銷。

　　2012年，三棵樹發布企業5年總體戰略，2013-2017年，三棵樹五年總體戰略目標是：做中國健康漆的領導品牌，實現涂料年銷售額超過55億元，綜合銷售額超過100億元，進入中國民用涂料行業的領導品牌。并表示未來數年內，三棵樹將以涂料為主業，擴充企業產業鏈，向涂料上下游發展，控股、兼并、合資若干個關聯企業，完成三棵樹在全國的戰略布局。

　　目前三棵樹除莆田總部外，在四川、天津、河南設有分廠，但上市完成后，充裕的資金必將會讓三棵樹在品類+生產基地的擴張布局上進程加快。

　　猜想三：經營接班到戰略接班的過渡及考驗

　　當前，通過三棵樹A股上市，三棵樹的一大批職業經理人，也通過直接或者間接持有上市公司股票，從而形成了與上市公司利益一體化的發展體系。從一定角度來看，三棵樹A股上市，完成了職業經理人向事業經理人的身份轉變。

　　應該說，最近10年來，三棵樹優秀的基于職業經理人團隊組成的經營體系，已經成功經歷了考驗，并且取得了不錯的成效。目前洪杰仍是三棵樹集團當之無愧的精神領袖，但更為重要的是徐荔芳、林麗忠、方國欽、林德殿、陳朝陽、姚小妹、劉清國等高管已經成為三棵樹涂料事業的所有者之一。他們在經營上因為較為強有力的執行力，取得了較好的發展。同樣，當前三棵樹對于職業經理人的考核，也不僅僅是業績為導向，更多地加入了企業的價值觀等。這都是三棵樹在探索適合中國涂料行業的職業經理人向事業經理人的轉型道路。

　　當是，需要注意的是，當前三棵樹的重大經營戰略，在根上還是洪杰基于對市場的考察后提出來的。換個角度說，2014年，洪杰預測到未來工程涂料領域的趨勢，啟動“再造一個三棵樹”戰略。在三棵樹副總裁林德殿的帶領下，三棵樹工程漆事業部從2009年組建到2015年短短6年時間，就從3000萬增長到了10個億的規模。

　　這么來看，在三棵樹整體戰略方向和走勢上，洪杰還是起到決定性的作用，本質上還是一個戰略家，對三棵樹發展起到力挽狂瀾的作用。同樣，從公司內部成長起來的徐荔芳、林麗忠、方國欽、林德殿、陳朝陽、姚小妹、劉清國等高管，顯然都是一把經營執行的好手。

　　短期來看，3-5年內三棵樹整體發展應該保持著比較流暢、穩定的節奏。但是，真正考驗美的三棵樹的關鍵，還在于未來5-10年后，三棵樹的這幫事業經理人，如何從市場經營策略上升級后，在戰略上接班三棵樹集團。這會決定著三棵樹集團發展的可持續性。